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一、践行基于股票安全边际分析的价值投资。二、祈求天佑炎黄子孙幸福安康。三、祈祷中国社会安定、早日实现民主、法治、自由、平等和公平的普世制度(2012年7月27日)。

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赵丹阳:中国股市再度进入捡便宜时刻  

2014-06-12 00:38:53|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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转载:赵丹阳:中国股市再度进入捡便宜时刻 (2014年01月06日)

大家可以看到,回顾上证综指的走势图。1995年之前,93、94年样本太少。我们从95年开始算起,96年有一波大牛市,97年、这是99年行情,这是一个大型的4年牛市,然后从04年之后,05年股改跌破1000点,998点,然后一波大牛市,涨了5倍。2007年11月,市场进入到疯狂,整个PE达到60多倍,整个PB在7.2倍,然后上证综指从6000点下跌下来。然后09、10年技术反弹。这是一轮漫长的熊市,把大家折磨的都非常痛苦。当然,今年投资创业板股票的投资者除外。

2008年底(A股)跌的最低的时候,市盈率还在15、16倍,到现在市盈率在10倍左右,从市盈率来看,现在是1995年以来的18年来最便宜的市场。投资就是人弃我取,现在就是捡便宜货的时候到了。

现在的上证综指的,市净率在1.2、1.3倍,也是过去18年里面最便宜的时候。可能追溯到1991年、1992年也是最便宜的时候。我们觉得现在上证综指又到了当年1000点的时候,甚至比那时候还便宜,可能历史上又一次大的机遇又呈现在我们面前,这时候,我们应该又像当年一样,鼓起勇气、鼓起信心,重新要做战斗的准备了。

我们可以说,如果历史可以重演,赤子之心是2004年2月进入A股,然后在2004年表现还不多,赚了10%多,然后2005年6月上证综指跌破998点,A股创新低。然后2005年开始,A股进入一个波澜壮阔的大牛市,到2007年10月,上证指数涨到6124点。

我们是在2008年1月2日,2007年底,我们大概在5000多点的时候宣布清盘,我们当时在信里面也和大家说的非常清楚。当时市场在5000多点的时候,市场市盈率在40-50倍,市净率在4-5倍,我们实在是没有办法进行价值投资了,好的公司市盈率都在70倍、80倍,我们实在没办法价值投资。

当时很多投资者也对我们有些怨言,为什么,当时市场谁都可以赚钱,为什么你们表现就落后,我们说我们没办法,我们实在是按我们的原则没办法做下去。然后我们就清盘了。过去几年熊市的下跌,我们在A股市场是没有遇到,但是我们在印度市场也是交了学费。

但是我们可以说,A股经过六年的大型整理,A股的跌幅平均大概,上证综指的跌幅从6124点跌到1664点,跌幅73%。现在是2100点附近,股票是实物资产,算上过去几年的通胀,现在实际跌幅是71%,

作为一个大型国家的股票市场,尤其中国每年GDP增速还有7%、8%,71%的跌幅是很惊人的。加上这几年的通胀,若是不考虑官方统计,大家实际感受的通胀,过去六年里面。中国的实质物价的涨幅,过去6年上证指数跌幅是会超过80%的。

过去六年,中国的实质物价涨幅是非常惊人的,今天来看,在中国的大类资产,比如股票、房地产等,股票是处在最便宜的时候。


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